稀土釹鐵硼需求超預(yù)期 景氣度高企 上市公司擴(kuò)產(chǎn)馬不停蹄

　　作為稀土永磁材料體系中應(yīng)用范圍最廣、發(fā)展速度最快、綜合性能最優(yōu)的釹鐵硼永磁材料，目前在國(guó)內(nèi)已經(jīng)形成了群雄逐鹿態(tài)勢(shì)。

　　稀土磁材需求大超預(yù)期，相關(guān)上市公司正在加緊擴(kuò)產(chǎn)。

　　“現(xiàn)在產(chǎn)品供不應(yīng)求，車間都是在加班加點(diǎn)，我們的產(chǎn)能一直在爬坡，之前的規(guī)劃產(chǎn)能可能會(huì)提前實(shí)現(xiàn)。”正海磁材(300224.SZ)有關(guān)人士2月23日下午告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

　　而在這波稀土釹鐵硼擴(kuò)產(chǎn)大潮中，最新借助再融資的是中科三環(huán)(000970.SZ)。

　　根據(jù)公告，中科三環(huán)計(jì)劃通過配股募資7.2億元，全部用于總投資8.9億元的稀土永磁材料新建、擴(kuò)產(chǎn)改造和加工項(xiàng)目。

　　2月23日晚，中科三環(huán)公告顯示，其本次配股發(fā)行成功。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者計(jì)算得知，中科三環(huán)此番配股的募投項(xiàng)目，將新增年產(chǎn)各類規(guī)格的燒結(jié)釹鐵硼磁體合金毛坯8262.25噸生產(chǎn)能力，可加工成合格成品5216噸。

　　上市公司掀起擴(kuò)產(chǎn)潮　　作為稀土永磁材料體系中應(yīng)用范圍最廣、發(fā)展速度最快、綜合性能最優(yōu)的釹鐵硼永磁材料，目前在國(guó)內(nèi)已經(jīng)形成了群雄逐鹿態(tài)勢(shì)。

　　“主要上市公司中，大家現(xiàn)在的產(chǎn)能都差不多，中科三環(huán)會(huì)多一點(diǎn)，為2萬噸多，其他的基本都在一個(gè)水平線。”寧波韻升(600366.SH)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，在A股市場(chǎng)，主營(yíng)從事釹鐵硼永磁材料的上市公司主要是中科三環(huán)、寧波韻升、正海磁材、金力永磁(300748.SZ)、大地熊(688077.SH)和英洛華(000795.SZ)。

　　由于下游需求旺盛，相關(guān)上市公司的擴(kuò)產(chǎn)步伐也在加快。

　　“我們的產(chǎn)能利用率比較理想，一直都是滿產(chǎn)。”前述正海磁材有關(guān)人士表示，“現(xiàn)在產(chǎn)能是1.6萬噸，規(guī)劃是到2026年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能3.6萬噸，但可能會(huì)提前實(shí)現(xiàn)。”

　　而正海磁材2020年底產(chǎn)能為1萬噸/年，此前公布的計(jì)劃是到2021年底將具備年產(chǎn)1.5萬噸的生產(chǎn)能力，但目前已經(jīng)超過這個(gè)目標(biāo)。

　　“2021年底，我們的產(chǎn)能是1.2萬噸，原定目標(biāo)是在2022年底完成7000噸擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，現(xiàn)在根據(jù)市場(chǎng)情況，正在加速推進(jìn)。”上述寧波韻升相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，“7000噸擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃中有部分設(shè)備已經(jīng)調(diào)試好投入生產(chǎn)使用了，但因這個(gè)項(xiàng)目沒有整體結(jié)束，大致推算目前產(chǎn)能為1.4萬噸至1.5萬噸。”

　　金力永磁工作人員也告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，其包頭項(xiàng)目已于去年底投產(chǎn)，今年二季度可以達(dá)到滿產(chǎn)狀態(tài)，屆時(shí)總產(chǎn)能達(dá)到2.3萬噸，計(jì)劃到2025年達(dá)到4萬噸產(chǎn)能規(guī)模。

　　除了已經(jīng)明確并在實(shí)施的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，相關(guān)上市公司亦有中長(zhǎng)期擴(kuò)產(chǎn)安排?！　?ldquo;現(xiàn)在景氣度很高，需求在增加，同行都在擴(kuò)產(chǎn)，不擴(kuò)產(chǎn)怎么去滿足需求。”上述寧波韻升相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，“我們也會(huì)根據(jù)市場(chǎng)節(jié)奏，該擴(kuò)產(chǎn)的時(shí)候去擴(kuò)產(chǎn)，等到確定的時(shí)候跟市場(chǎng)說。”

　　擴(kuò)產(chǎn)的另一個(gè)因素，在于產(chǎn)能利用率的提升。

　　以中科三環(huán)為例，其2020年產(chǎn)能利用率為64.01%，2021年上半年上升到了82.65%。

　　而上述金力永磁工作人員對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者宣稱，其產(chǎn)能利用率近4年都是在95%以上。

　　根據(jù)各家上市公司公開資料梳理，預(yù)計(jì)到2025年，高性能釹鐵硼磁材毛坯總產(chǎn)能或超19萬噸。

　　行業(yè)龍頭逐步掌握核心技術(shù)

　　雖然隨著“碳達(dá)峰”與“碳中和”目標(biāo)推動(dòng)，稀土釹鐵硼需求釋放巨大潛力，但各家上市公司的盈利水平亦有參差。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者對(duì)比發(fā)現(xiàn)，以前述6家同行業(yè)上市公司釹鐵硼磁材產(chǎn)品毛利率來看，2018年和2019年是大地熊居首，其毛利率分別達(dá)到24.4%與25.46%，2020年則是金力永磁的24.24%領(lǐng)先，2021年上半年是寧波韻升的29.27%居高。

　　而中科三環(huán)卻一直處于墊底狀態(tài)，其2018年至2021年上半年的釹鐵硼磁材毛利率，分別是19.45%、18.46%、12.87%、14.67%。

　　對(duì)此，中科三環(huán)解釋稱，主要原因系客戶結(jié)構(gòu)及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)綜合因素導(dǎo)致。

　　“各家都有不同的發(fā)力點(diǎn)，客戶結(jié)構(gòu)還是有明顯差異，比如寧波韻升電子類比較專長(zhǎng)，中科三環(huán)汽車(客戶)挺多的。”前述正海磁材有關(guān)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱。

　　即便需求不斷增加，但中科三環(huán)指出，目前國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)釹鐵硼永磁材料生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模較小、技術(shù)水平低、工藝設(shè)備落后，產(chǎn)品為中低端制品，同質(zhì)化嚴(yán)重，競(jìng)爭(zhēng)激烈。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前，我國(guó)大約有200多家釹鐵硼永磁生產(chǎn)企業(yè)。不過，產(chǎn)業(yè)集中度較低，絕大部分企業(yè)的年產(chǎn)在1500噸以下，萬噸以上規(guī)模的基本是上市公司，兩極分化比較嚴(yán)重。

　　“大部分釹鐵硼永磁生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模較小，研發(fā)能力較弱，產(chǎn)品以中低端產(chǎn)品為主，競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，但行業(yè)優(yōu)勢(shì)企業(yè)通過對(duì)國(guó)際先進(jìn)技術(shù)的引進(jìn)、消化、吸收和自主研發(fā)，逐步掌握了生產(chǎn)中高端釹鐵硼的核心技術(shù)，產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，逐步在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占據(jù)了主導(dǎo)地位，并不斷參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。”華寶證券研報(bào)指出。

　　因而，在競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出的頭部企業(yè)，正在加快做大做強(qiáng)。

　　梳理各家相關(guān)上市公司資料可知，釹鐵硼磁材產(chǎn)品除了通常的資金壁壘、技術(shù)和人才壁壘，產(chǎn)品認(rèn)證和市場(chǎng)在位壁壘更是存在很高門檻。

　　比如，新能源汽車、消費(fèi)電子、工業(yè)電機(jī)等各個(gè)領(lǐng)域內(nèi)國(guó)際知名企業(yè)，對(duì)磁體產(chǎn)品一致性和穩(wěn)定性具有極高的要求，每百萬件產(chǎn)品一般僅允許1-2件次品;獲得汽車類企業(yè)合格供應(yīng)商資格，一般需花費(fèi)5年以上的時(shí)間。

　　上游企業(yè)尋找切入點(diǎn)

　　在稀土釹鐵硼行業(yè)逐步形成頭部企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局之際，上游供應(yīng)商也在尋找切入點(diǎn)。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，包括北方稀土(600111.SH)、廈門鎢業(yè)(600549.SH)等擁有稀土開采、冶煉分離指標(biāo)的企業(yè)，也在布局釹鐵硼磁材。

　　根據(jù)2021年10月公告，北方稀土及其子公司包鋼磁材與安泰科技(000969.SZ)合資組建稀土永磁業(yè)務(wù)新公司，按41.5%、7.5%、51%比例出資建設(shè)年產(chǎn)5000噸稀土永磁產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。

　　北方稀土稱，此次合作是為了進(jìn)一步擴(kuò)大公司稀土磁性材料產(chǎn)業(yè)的稀土永磁體產(chǎn)能規(guī)模，緊抓新能源汽車、風(fēng)力發(fā)電、消費(fèi)電子等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域發(fā)展機(jī)遇，豐富稀土永磁體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升高端磁體市場(chǎng)份額和盈利能力，提升公司稀土磁性材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展質(zhì)量和產(chǎn)品附加值。

　　公告預(yù)計(jì)，上述項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，正常年銷售收入約11.25億元，稅后凈利潤(rùn)約7016萬元，項(xiàng)目投資回收期約7.26年(含兩年建設(shè)期)。

　　而廈門鎢業(yè)則是更早就進(jìn)入高端釹鐵硼磁性材料領(lǐng)域。

　　公開資料顯示，廈門鎢業(yè)于2012年投產(chǎn)3000噸高端釹鐵硼磁性材料的產(chǎn)能。

　　廈門鎢業(yè)2021年3月6日又公告，其全資子公司金龍稀土擬投資4.23億元，建設(shè)年產(chǎn)4000噸高性能稀土永磁材料項(xiàng)目。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)2023年達(dá)產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)年平均銷售收入8.84億元，年平均稅后利潤(rùn)8470萬元，全部投資回收期6.92年。

　　廈門鎢業(yè)表示，此舉通過進(jìn)一步擴(kuò)大公司高性能稀土永磁材料的產(chǎn)能，有利于公司鞏固和擴(kuò)張市場(chǎng)份額，增強(qiáng)公司稀土板塊的整體競(jìng)爭(zhēng)。

　　“稀土供應(yīng)商很早之前就有涉獵這個(gè)領(lǐng)域(釹鐵硼磁性材料)，但可能是術(shù)業(yè)有專攻，我了解到都不成氣候。”一位釹鐵硼領(lǐng)域上市公司高管對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說，“市場(chǎng)是最好的檢驗(yàn)，現(xiàn)在主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手還是專業(yè)做釹鐵硼的幾家上市公司，目前沒有聽稀土供應(yīng)商在這方面對(duì)我們產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)壓力。”

　　另一個(gè)原因或許還在于，以日立金屬為代表的國(guó)際領(lǐng)先企業(yè)掌握了多項(xiàng)釹鐵硼專利，而我國(guó)目前僅有中科三環(huán)、寧波韻升、大地熊、安泰科技、正海磁材以及未上市的京磁材料、金雞強(qiáng)磁、斯洛瑪格等8家企業(yè)獲得專利許可或授權(quán)。

　　由此，中科三環(huán)指出，受到專利的影響，大部分國(guó)內(nèi)釹鐵硼永磁材料生產(chǎn)企業(yè)無法直接向國(guó)際市場(chǎng)大規(guī)模出口產(chǎn)品，下游客戶特別是知名企業(yè)出于法律風(fēng)險(xiǎn)的考慮，亦不愿冒險(xiǎn)采用無專利授權(quán)的釹鐵硼磁體及其組件。